Домашняя Вверх Маркетинг Контакт

Урок 1
Урок 1 Урок 2 Урок 3 Урок 4 Урок 5

 

 

 

   

Международная нефтяная биржа в Лондоне — International Petroleum Exchange (IPE)

Фьючерсная нефтяная биржа. Учреждена 17.11.1980 г. и начала работать 6.04.1981 г. Ведет торговлю нефтяными фьючерсами, в т.ч. фьючерсными контрактами на Brent, начиная с 1985 г. Рассчитывает индекс цен Brent (Brent Crude Price Index) no ценам 15-дневного Brent для отгрузок текущего месяца с терминала Sullon Boe. Расчетный индекс служит базисом для денежных расчетов по сделкам с фьючерсными контрактами на Brent. При определении индекса в расчет принимаются сведения различных источников, публикующих отчеты по рыночным ценам на нефть. Индекс публикуется ежедневно в 12.00 и предоставляется через информационную систему Manifest Commodity Price Reporting System.

Нью-Йоркская товарная биржа — New York Mercantile Exchange (NYMEX)

С 1974 г. ведет торговлю фьючерсными нефтяными контрактами, в т.ч. на нефть, автомобильный бензин, печное топливо, а также природный газ. На NYMEX сосредоточено до 80% торговли нефтяными фьючерсами.

Сингапурская денежная биржа — Singapore Monetary Exchange (SIMEX)

Ведет торговлю фьючерсными контрактами на мазут.

Московская нефтяная биржа — Moscow Oil Exchange (МОЕ)

Учреждена в 1991 г. ведущими российскими предприятиями нефтегазодобычи, нефтепереработки, нефтепродуктообеспечения и нефтетранспорта. Предоставляет биржевые услуги на рынке реального товара. Выпускает ежемесячный Юстировальный бюллетень, содержащий текущие рыночные цены на нефть и нефтепродукты и прогноз цен на нефтяном рынке на следующий месяц.

Амстердам-Роттердам-Антверпен — Amsterdam-Rotterdam-Antwerpen (ARA)

Регион массовой торговли, хранения и перевалки нефти и нефтепродуктов, в котором в большинстве случаев действуют одни и те же оптовые цены на нефтепродукты.

Роттердамский рынок — Rotterdam market

Роттердам является крупнейшим нефтеналивным портом, нефтеперерабатывающим центром и центром спотовой торговли нефтью и особенно нефтепродуктами в Северо-Западной Европе. Роттердам служит базисным пунктом при составлении котировок нефтепродуктов для этого региона. Из Роттердама идут поставки нефтепродуктов в Германию, которая является крупнейшим потребителем нефтепродуктов. С этими обстоятельствами и связано понятие "Роттердамский рынок", который условно может быть разбит на два сектора: танкерные поставки и поставки баржами. Баржи с грузами нефтепродуктов сплавляют по внутренним водным путям (преимущественно по Рейну) в Голландию, Бельгию, Германию, Швейцарию и северо-восточную Францию. Баржи различаются по грузоподъемности от нескольких сотен тонн до 3500 т (в среднем баржами перевозят партии нефтепродуктов около 1 тыс т). В танкерах грузы для импорта или экспорта поставляют на большие расстояния. Для поставок нефтепродуктов, как правило, используют танкеры грузоподъемностью 20 тыс т.

Американский нефтяной институт — American Petroleum Institute (API)

Создан в 1919 г. и выполняет функции информационного бюро. Публикует еженедельные и ежегодные отчеты, содержащие статистические показатели американской нефтяной промышленности.

Platts

В 1923 г. Воррен Платтс издал свой первый бюллетень новостей, содержащий таблицу цен. В настоящее время агентство Platts является ведущим издателем ценовой информации по мировому нефтяному рынку.

Petroleum Argus

Независимая компания, которая, используя собственную методологию, ежедневно проводит маркетинговый опрос (интервью) респондентов, являющихся участниками мирового нефтяного рынка, и на его основе ежедневно публикует 6 специализированных отчетов. Выпускает также еженедельные и ежемесячные аналитические издания.

Sullom Boe

Строительство морского терминала Sullom Boe началось в 1977 г., а официальное открытие состоялось 9.05.1981 г. С месторождений на шельфе к терминалу подходят два трубопровода. После подготовки нефть поставляется на все рынки и всем нефтепереработчикам. Максимальный уровень загрузки терминала составляет 185 тыс т/день (20 танкеров в неделю, в т.ч. грузоподъемностью до 350 тыс т).

Brent

Нефть, добываемая на шельфе Северного моря. Месторождение Brent открыто в 1965 г. и расположено в 300 милях от Абердина. Максимальный уровень добычи составил 21.7 млн т/год. Извлекаемые запасы оцениваются в 230 млн т. Месторождение поровну принадлежит компаниям Shell и Exxon. Добываемая нефть отгружается через морской терминал Sullon Boe. Нефть сорта Brent имеет плотность 38°АР1 (0.831 г/см3) и содержание серы 0.2%. Brent является главным маркером при определении цен на нефть. Различают следующие рынки Brent: спотовый рынок (Dated Brent); форвардный рынок (15-дневный Brent);

 фьючерсный рынок (рынок IPE) .

Маркер, маркерный сорт нефти — marker, marker crude

В настоящее время из нефтей, объем добычи которых достаточен для поддержания ликвидности рынка, только сорта Brent и West Texas Intermediate производятся достаточным количеством компаний и обеспечивают ликвидность торговли. Эти сорта являются главными маркерами. В ряде случаев в качестве маркеров применяют и другие сорта, но в торговле ими участвует недостаточное количество компаний, а их котировки составляются не по реальным сделкам, а представляют собой средние цены предложений продавцов и заявок покупателей, известные под названием "приценок".

Нефтяные форвардные контракты — oil forward contracts, forward contracts

Форвардный контракт представляет собой контракт на поставку между покупателем и продавцом, согласно которому покупатель обязан принять, а продавец осуществить поставку фиксированного количества товара по согласованной цене в оговоренный момент или период времени. Контракт подлежит оплате в момент поставки или после него. В число форвардных рынков входят рынки 15-дневного Brent, рынок Dubai и др.

Нефтяные фьючерсные контракты, нефтяные фьючерсы — oil futures contracts, futures contracts, futures

Фьючерсный нефтяной рынок представляет собой организованный рынок, на котором продаются и покупаются стандартные контракты по заранее согласованной цене для поставки в будущем.

Опцион — option

Контракт, держатель которого, уплатив единовременную премию (premium), получает право (но не обязан) купить или продать сопряженный фьючерсный контракт по установленной цене в установленный момент времени. Получивший премию подписант контракта (writer) несет обязательства по выполнению контракта.

Оферта — offer

Предложение, содержащее намерение продать товар (контракт) по указанной цене. При этом из условий оферты следует, что оно будет связывать оферента, как только акцептант примет оферту. Оферта содержит конкретные условия, по мнению оферента необходимые и достаточные для того, чтобы заинтересовать потенциального покупателя или продавца. Оферта бывает твердая (firm offer) и свободная или публичная (free offer). В нефтяном бизнесе практикуют преимущественно твердые оферты — письменное предложение потенциальному партнеру с указанием срока, в течение которого оферент связывает себя своей офертой и не может направить аналогичное предложение другому лицу. Неполучение ответа по твердой оферте в течение указанного в ней срока освобождает оферента от сделанного предложения. До отправки твердой оферты оферент может устно или письменно оговаривать ее условия со своим партнером. Если потенциальный партнер не согласен с условиями, предлагаемыми в оферте, он может сделать встречное предложение-контроферту (counter-offer).

Своп — swap

Временная покупка с гарантией последующей продажи. Сложные сделки, предназначенные для управления финансовыми рисками, как правило, заключаются на срок от 1 года до 12 лет. Свопы могут заключаться на энергоносители, в т.ч. на нефть. В свопе могут принимать участие 2 компании или 2 компании и банк (брокерская фирма), выступающий в роли посредника. Подписант свопа (банк или брокерская фирма) может принимать чужой риск или страховать собственную позицию на рынке. В стандартном свопе происходит обмен переменных рыночных цен на фиксированные цены, по которым участники свопа покупают (или продают) физический товар. Расчеты по подобным сделкам производятся в денежном выражении.

Спотовый рынок — spot market, cash market

Рынок, на котором нефть и нефтепродукты продаются с немедленной поставкой по цене, доминирующей на рынке, т.е. по спотовой (текущей рыночной) цене. Анализ объемов спотовой торговли осложняется тем, что многие грузы проходят через руки нескольких владельцев (ино-гда 20 и более), прежде чем действительно состоится поставка.

По оценкам экспертов, около 200 млн т/год нефтепродуктов продается на спотовом рынке Северо-Западной Европы (на Роттердамском рынке). В Роттердаме спотовой торговлей зани-маются примерно 60 трейдеров, в т.ч. 5 торгуют на международном уровне, 10 — на международном уровне и на местном рынке, остальные — только на местном рынке.

 

Спрэд (по фьючерсным контрактам) — spread

Одновременная покупка фьючерсов с поставкой в одном месяце и продажа фьючерсов с поставкой в другом месяце; одновременная покупка фьючерсов на один товар и продажа фьючерсов на другой товар; одновременная покупка фьючерсов на товар одного качества и продажа фьючерсов на тот же товар, но другого качества.

Маржа — margin

Гарантийное обеспечение, которое клиент вносит своему брокеру или которое брокер помещает в Клиринговую палату как обеспечение на случай колебаний цен на открытые фьючерсные контракты. Маржа не является частичным платежом при покупке. Различают Initial Margin и Maintenance Margin , первая представляет собой минимальный депозит по каждому контракту, который брокер вносит при открытии фьючерсной позиции, вторая — должна поддерживаться на счету постоянно. При необходимости внесения маржи участник торговли получает соответствующее требование Margin call и сам посылает аналогичные требования своим клиентам. Клиринговая палата не реже одного раза в день определяет вариационную маржу Variation Margin , предназначенную для покрытия убытков, связанных с колебаниями цен по позициям, держателями которых являются Клиринговые члены. Соответствующие расчеты отдельно выполняются по позициям, занятым ими самостоятельно, и по позициям, занятым от имени клиентов.

В общерыночной терминологии маржа употребляется в значении разницы между ценой и себестоимостью.

Маржинальная стоимость — margin cost

Маржинальная стоимость нефти соответствует стоимости нефти, купленной и переработанной для удовлетворения спроса на конкретном рынке. Сделка может быть заключена по договорной цене, определенной в ходе переговоров с продавцом нефти, или по цене, назначенной нефтедобывающей компанией. Маржинальная стоимость фрахта представляет собой текущую ставку фрахта по спотовому рынку для судна, которое может выполнить данный маршрут. Маржинальная стоимость нефтепродукта равна стоимости сырой нефти плюс маржинальная стоимость фрахта плюс маржинальная стоимость нефтепереработки. Последняя, в свою очередь, включает стоимость топлива, расходуемого на нужды нефтепереработки, но не учитывает сумму возврата средств, вложенных в сооружение НПЗ.

Лот — lot

Установленное правилами биржевой торговли количество фьючерсов на один и тот же товар, единичный объем торговли.

Нефтеперерабатывающий завод (НПЗ) — refinery

Завод, на котором нефть разгоняют на фракции и вырабатывают из них товарные нефтепродукты, сырье для дальнейшей переработки или органического синтеза.

Мощность НПЗ — throughput

Общее количество сырья, которое может быть переработано на НПЗ в течение определенного периода времени

Downstream

Все операции в нефтяном бизнесе, начиная с НПЗ, т.е. нефтепереработка, распределение и маркетинг нефтепродуктов.

Трейдер — trader

Предприятие, основным видом деятельности которого является торговля нефтью, нефтепродуктами и газом на одном или нескольких рынках.

Мейджеры — majors

Мейджерами часто называют семь крупнейших нефтяных компаний мира: Exxon, Socal, Galf (в 1984 г. поглотившая Socal), Texaco, Mobil, British Petroleum и Shell. Данный термин используется также для обозначения интегрированной компании ( integrated company ), т.е. компании, осуществляющей полную технологическую цепочку (от скважины до бензоколонки).

Нефтедоллары — petrodollars

Данный термин применяется с 1974 г. в отношении прибылей, получаемых компаниями-резидентами стран-производителей нефти.

LIBOR — London Interbank Offered Rate

Кредитная ставка лондонского банка, по которой предоставляются ссуды на рынке евровалют. На практике LIBOR дифференцируют по видам валют и срокам. Единой ставки LIBOR не существует, каждый лондонский банк устанавливает и меняет ее в зависимости от складывающейся конъюнктуры на денежном рынке. На нефтяном рынке LIBOR обычно применяют во внешнеторговых контрактах при формулировке штрафных санкций на случай невыполнения контракта.

Уроки нефтяного бизнеса        7 (1 81 )

Биржа — exchange

Организованный рынок, на котором ведется купля-продажа фьючерсных контрактов на нефть и нефтепродукты. Главные международные нефтяные биржи: Международная нефтяная биржа в Лондоне ( IPE ) , Нью-Йоркская товарная биржа ( NYMEX ) и Сингапурская денежная биржа ( SYMEX ). Главной нефтяной биржей России является Московская нефтяная биржа (MOE) .

Брокер — broker

Торговый посредник, содействующий совершению различного рода сделок между заинтересованными сторонами по поручению одной из сторон и за ее счет. Получает вознаграждение в виде комиссионных, обычно исчисляемых в % от суммы сделки.

Джоббер — jobber

Посредник, который, как правило, за свой счет покупает нефтепродукты у НПЗ и продает их. В терминологии американского нефтяного рынка используется понятие маржа джоббера (jobber margin), представляющая собой разницу между оптовой ценой, по которой джоббер покупает нефтепродукты у НПЗ или у оператора терминала (jobber price), и ценой, по которой он продает их бензоколонкам.

Добыча, торговля и транспортировка нефти — upstream

Все операции в нефтяном бизнесе до НПЗ, т.е. добыча, торговля и транспортировка нефти.

Давальческое сырье — give and take raw materials

Сырье, вывозимое в другую страну с целью переработки и последующего ввоза готовой продукции в страну владельца сырья. В России и Украине данный термин употребляют в отношении нефти, поставляемой на переработку на любой НПЗ предприятием, не являющимся владельцем этого НПЗ и ведущим процессинг по договору с заводом.

Спецификация качества — specifications

Используемый при торговле нефтяными товарами перечень установленных показателей качества, которые для разных нефтяных товаров могут отличаться в широком диапазоне. В общем случае в спецификацию качества включаются: плотность в градусах API, содержание серы, температура застывания, содержание механических примесей и воды.

При составлении котировок нефти и нефтепродуктов не обязательно учитываются все показатели, включаемые в спецификацию качества. В большинстве случаев при составлении котировок для котируемого нефтяного товара выделяют главные характеристики качества, например, октановое число и давление насыщенных паров для бензинов, цетановое число и температура помутнения для дизельных топлив и т.д. Также может вестись торговля товаром, для которого показатели качества не определены (naphtha open spec).

Международная классификация нефтей и газовых конденсатов по плотности и плотность товарной нефти:

Нефти, газовые конденсаты

Пределы изменения плотности

Наиболее вероятное значение плотности

 

кг/м 3

API

кг/м 3

API

Легкие нефти, включая газовые конденсаты (light crude oils)

менее 856

более 33

821

40

Средние нефти (medium crude oils)

от 856 до 917

от 33 до 22

872

30

Тяжелые нефти (heavy crude oils)

более 917

менее 22

930

20

Товарные нефти

Брент (Brent)

829-844

38.3-35.5

831

38

Юралс (Urals)

860-870

32.3-30.4

865

31 . 4

Сибирская легкая (Siberian Light)

830-850

38.2-34.2

840

36.2

Международная классификация нефтей по содержанию серы:

Нефти

Содержание серы

Малосернистая сырая нефть (sweet crude oil, non-corrosive crude oil, low-sulfur)

до 0.5%

Сернистая сырая нефть (medium sour)

от 0.5 до 1.5%

Высокосернистая сырая нефть (sour crude oil, high-sulfur)

от 1.5 до 3 и более %

Валовая стоимость нефтепродуктов — Gross Product Worth

По выходу нефтепродуктов (yield of products) и их стоимости на конкретном рынке может быть рассчитана теоретическая валовая стоимость барреля сырой нефти по нефтепродуктам. Выход нефтепродуктов при переработке нефти, % по весу (средний показатель):

Показатели

Западная Европа

Россия

Светлые дистилляты (бензины)

20

18

Керосины, дизельные топлива

34

31

Мазуты, масла, битумы

40

44

Расход топлива на собственные нужды и потери

6

7

Что касается американского рынка, то следует иметь в виду, что в США из одного барреля вырабатывают около 50% бензинов и всего 10% темных нефтепродуктов. Соответствующее изменение выхода нефтепродуктов достигается с помощью увеличения доли вторичных процессов (крекинга, риформинга и т.д.). Более высокие цены на бензин по сравнению с ценами темных нефтепродуктов компенсируют дополнительные затраты, связанные с работой установок вторичной переработки.

Хеджирование hedging

Страхование от риска изменения цен путем занятия на параллельном рынке противоположной позиции (например, покупатель на спотовом рынке занимает позицию продавца на фьючерсном рынке).

Форвардный рынок — forward market

Рынок, на котором продается товар с отсроченной поставкой.

Базис basis

Разница, которая в один и тот же момент времени существует между ценами спотового рынка и ценами фьючерса с поставкой в ближайшем месяце (для одного и того же или сопряженного товара). Существование базиса может быть связано с различными сроками, разными сортами нефтяных товаров, разным качеством и географическими соображениями. Базис = Цена спотового рынка - Цена фьючерса.

Базисный сорт basis grade

Во фьючерсном контракте поименован товар определенного качества или с определенными характеристиками качества, называемый товаром базисного сорта или базисным товаром. В контракте могут быть предусмотрены отклонения от качества базисного товара. В этом случае используются надбавки (скидки) по отношению к контрактной цене.

Дифференциал — differential

Разница между ценами маркерного и контрактного сорта, учитывающая различия в базисах цен на маркер и контрактный сорт. Может иметь положительное и отрицательное значение.

Контанго — contango

Ситуация на рынке, когда цены на товар ниже для поставок в ближайшие дни, чем в будущем, т.е. когда форвардные цены выше цен спотового рынка. Одна из важнейших черт рыночной конъюнктуры, определяющая политику хеджирования и прогноз его результатов. На NYMEX во втором полугодии календарного года ситуация контанго, как правило, имеет место для фьючерсов на газойль и печное топливо №2.

Котировки — quotations

Цена каждого товара для каждой позиции (срока поставки) на каждый день. Различают биржевые котировки (котировки фьючерсных контрактов), котировки форвардного рынка и котировки спотового рынка. Котировки ежедневно публикуют специализированные агентства, из которых наиболее известными являются Platt's и Petroleum Argus. Котировки на нефтяные товары публикуются для различных географических регионов, из которых главными являются Европа (Северо-Западная Европа и Средиземноморье), Америка (Атлантическое побережье, побережье Мексиканского залива и Западное побережье), Дальний, Ближний и Средний Восток (Сингапур, Япония, страны Персидского залива) и т.д. Сорта нефтяных товаров, для которых составляются котировки, различаются по качеству и условиям торговли на различных рынках.

Котировальный ряд — range

Интервал между максимальной и минимальной ценой (ценой покупки и ценой продажи).

Формула цены — price formula

Согласуемая при заключении контракта формулировка, привязывающая цену нефтяного товара к цене маркера или маркеров. В последнем случае называется ценовая корзина. Для нефти в ценовую корзину могут быть включены цены нефтепродуктов.

Неустойчивость (цен) — volatility

Разброс цен на рынке и движение в пределах этого разброса. При этом не имеет значение, в какую сторону изменяются цены. Историческая неустойчивость цен (historical volatility) составляется по ежедневным котировкам фьючерсов и служит индикатором отличия текущих и прошлых цен. Прогнозная неустойчивость цен (implied volatility) составляется по ежедневным котировкам опционов и позволяет представить, как цены изменятся в будущем.

Цена открытия opening price

Цена на фьючерсный контракт, установленная в момент начала торговой сессии.

Цена расчетная settlement price, settling price

Цена, устанавливаемая (рассчитываемая) специальным комитетом биржи для закрытия каждой торговой сессии, используется клиринговой палатой при определении прибыли и убытков, размера требований о внесении маржи и предельных цен следующего дня. Термин "расчетная цена" во многих случаях используется как эквивалент термина "цена закрытия".

Месяц поставки delivery month

Месяц, установленный в данном фьючерсном контракте, в котором должна быть осуществлена реальная поставка физического товара.

Пункт поставки delivery point(s)

Установленный биржей пункт, в который должен быть поставлен товар в соответствии с условиями контракта.

Последний операционный день last trading day

Последний день, в который проходит торговля фьючерсными контрактами с поставкой в конкретном месяце и торговля опционами. Позиции на фьючерсном рынке, оставшиеся открытыми по истечении последнего операционного дня, подлежат исполнению поставкой.

Премия — premium

Разница между ценами контрактного и поставленного сорта, учитывающая улучшение качества поставленного сорта по сравнению с контрактным сортом.

Открытый интерес — open interest, commitment

Число открытых контрактов, по которым данное физическое (или юридическое) лицо несет обязательства перед биржей, так как данный участник торговли до сих пор не совершил встречную сделку, поставку или, при торговле опционами, не исполнил опцион.

Подписант опциона writer

Продавец или держатель опциона.

Колл-опцион — call option

Опцион, покупатель (держатель) которого имеет право (но не обязан) купить фьючерс (занять длинную фьючерсную позицию) по установленной цене в установленный момент времени. Продавец (подписант) колл-опциона обязан продать сопряженный фьючерсный контракт (занять короткую фьючерсную позицию) по установленной цене, в установленный момент времени, и исполнить таким образом опцион.

Пут-опцион put option

Опцион, покупатель (держатель) которого имеет право (но не обязан) продать фьючерс по установленной цене, в установленный момент времени. Продавец (подписант) пут-опциона обязан купить сопряженный фьючерсный контракт по установленной цене, в установленный момент времени, и исполнить таким образом опцион.

 

 


 

Домашняя  ] Вверх  ]

© 2004 ООО "Торговый Дом "Петров и Компания"
Дата изменения: 14.02.2005